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1 Diagramm, das Robinhood-Investoren nervös machen sollte

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Der Aktienkurs von Robinhoods ist von seinem Allzeithoch um 84 % abgestürzt. Und es könnte noch schlimmer werden.

Robinhood-Märkte(HOOD -3,08 %) wird eng mit dem wilden Meme-Stock-Rausch des Jahres 2021 in Verbindung gebracht. Das Unternehmen brachte Millionen von Privatanlegern zum ersten Mal an die Finanzmärkte und bot ihnen ein benutzerfreundliches Erlebnis ohne Provisionen.

Diese erstmaligen Händler waren der Kern der Marke Robinhood – und ihrer finanziellen Leistung –, aber die jüngsten Quartalsberichte des Unternehmens deuten darauf hin, dass sie nicht dabei geblieben sind. Als wachstumsstarke Technologieaktien und Kryptowährungen im Preis zu verlieren begannen, folgte Robinhoods Geschäft.

Das ist einer der Gründe, warum Anleger in Robinhood-Aktien nervös sein sollten. Lassen Sie mich erklären.

Bildquelle: Getty Images.

Schließlich ging es hauptsächlich um Kryptowährungen

Unabhängig davon, ob Sie glauben, dass Kryptowährungen das globale Finanzsystem ersetzen werden oder dass sie nur ein Vehikel für Spekulationen sind, gibt es keine Argumente dafür, dass sie nicht der Hauptgrund für den Erfolg von Robinhood im vergangenen Jahr waren. 

Robinhood erzielt Einnahmen aus einer Praxis namens Zahlung für den Auftragsfluss. Obwohl die Benutzer von Robinhood keine Provision für Handelstransaktionen zahlen, verdient das Unternehmen eine Gebühr von Market Makern, die den Handel tatsächlich so ausführen, dass die Market Maker vom Timing des Auftragsflusses profitieren. Robinhood protokolliert diese Gebühren als transaktionsbasierte Einnahmen. 

Dieses Diagramm der transaktionsbasierten Einnahmen von Robinhood zeigt, dass sie genau zur gleichen Zeit ihren Höhepunkt erreichten, als die Kryptowährungshandelsaktivitäten seiner Kunden ihren Höhepunkt erreichten. Die orangefarbene Linie zeigt, dass Kryptowährungen im zweiten Quartal 2021 51,6 % des Umsatzes von Robinhood ausmachten und seitdem auf 18,1 % abstürzten – und damit auch den Umsatz schmälerten.

Warum ist das wichtig? Der globale Wert des Kryptowährungsmarktes ist seit seinem Allzeithoch im November 2021 um 25 % gefallen. Aber die Mehrheit der Kunden von Robinhood handelte mit Meme-Token wieDogecoins, das in einem ähnlichen Zeitraum um 80 % abgestürzt ist, also besteht eine reale Chance, dass Anleger ihre Handelsaktivitäten zurückgezogen haben, weil sie ernsthafte Verluste erlitten haben. Das ist kein Rezept für Wiederholungsgeschäfte für Makler wie Robinhood. 

Unterdessen sind die Einnahmen aus dem Optionshandel seit dem 4. Quartal 2020 weitgehend stabil geblieben und weisen ein leichtes Wachstum auf. Auf der anderen Seite gingen die Quartalseinnahmen aus risikoärmeren Wertpapieren wie Aktien zwischen dem vierten Quartal 2020 und dem vierten Quartal 2021 um 35 % zurück, was eine Abkehr von längerfristigen, rationaleren Investitionen in der Robinhood-Nutzerbasis unterstreicht. Nochmals, ein Kundenstamm, der riskante, kurzfristige Investitionen tätigt, ist nicht einer, auf den man sich für langfristiges nachhaltiges Wachstum verlassen kann. 

Es könnte noch schlimmer werden

Regierungen auf der ganzen Welt bemühen sich darum, Investoren, die an Kryptowährungsmärkten teilnehmen, Leitplanken zu setzen. Die US-Bundesregierung hat beispielsweise Vorschläge unterbreitet, die Broker dazu zwingen könnten, die Krypto-Transaktionen ihrer Kunden dem Internal Revenue Service (IRS) offenzulegen. Das würde Krypto-Investoren jedes Mal, wenn sie ihre Token verkaufen, tauschen oder ausgeben, für Steuern auf ihre Gewinne haftbar machen. 

Außerdem prüft die Securities and Exchange Commission (SEC), ob Kryptowährungen als Wertpapiere eingestuft werden sollten, was mehr als nur eine Bezeichnung ist. Krypto-Broker müssten sich an strenge Prüfungs- und Compliance-Standards halten, Kosten, die durch höhere Gebühren an die Anleger weitergegeben werden könnten.

Diese Initiativen würden auch den Schleier der Anonymität lüften und die dezentralisierten Merkmale verringern, die die Kryptowährungsindustrie überhaupt erst so beliebt gemacht haben.

Robinhoods offensichtliche Abhängigkeit vom Kryptowährungshandel für Wachstum birgt das Risiko einer weiteren finanziellen Underperformance, daher ist es nicht verwunderlich, dass die Aktie gegenüber ihrem hohen Kurs um 84 % eingebrochen ist. Aber es besteht jede Chance, dass es noch weiter sinken könnte.

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