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1 Gesundheitsaktie, die nach einem starken vierten Quartal höher fliegen könnte

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Dieses Pharmaunternehmen erzielt wachsende Einnahmen und profitiert von Medikamenten, die es weder vermarktet noch verkauft.

Das Pharmageschäft kann für Unternehmen und Investoren eine Herausforderung darstellen, da Geld in die Entwicklung von Arzneimitteln gesteckt wird, die möglicherweise von der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) oder einer internationalen Markt- und Verkaufszulassung erhalten werden oder nicht.

Innovation(INVA -1,88 %) geht Investitionen in Pharmazeutika anders an. Es vermarktet oder verkauft keines der Medikamente, die den Umsatz des Unternehmens generieren – und hat dazu beigetragen, dass die Aktie seit ihrem Pandemietief im März 2020 um 108 % in die Höhe geschossen ist. Dieser Anstieg des Aktienkurses könnte nur der Anfang von etwas noch Größerem sein für Investoren.

Bildquelle: Getty Images.

Wie es funktioniert

Innoviva finanziert pharmazeutische Unternehmen im Austausch gegen umsatzabhängige Lizenzgebühren. Das ausgezahlte Geld hilft den Arzneimittelherstellern, bei der Entwicklung, Herstellung und Vermarktung voranzukommen. Das Tantiemen-Portfolio von Innoviva ist durch eine Partnerschaft mit verankertGlaxoSmithKlinezusammen mit einer wachsenden Zahl von Investitionen im Gesundheitswesen in Unternehmen, die sich auf erhebliche ungedeckte medizinische Bedürfnisse konzentrieren.

Die Partnerschaft mit GSK ist die wichtigste Einnahmequelle für Innoviva und basiert auf einem Portfolio von Ellipta-Inhalatoren, die weltweit unter vier Markennamen angeboten werden, die jeweils auf die Behandlung und Vorbeugung von Atemproblemen abzielen, die durch Atemwegserkrankungen wie COPD und Asthma verursacht werden.

Als Teil der anfänglichen Partnerschaft investierte GSK auch in Innoviva und besaß etwa ein Drittel der ausstehenden Aktien des Unternehmens. Aber im Mai 2021 änderte sich dieser Teil der Partnerschaft, was dem zukünftigen Wachstum beider Unternehmen zugute kam. GSK verkaufte seine 32 Millionen Aktien von Innoviva zu einem Preis von 12,29 $ pro Aktie an Innoviva zurück. Der Verkauf ermöglichte es GSK, Erlöse in Höhe von 392 Millionen US-Dollar für zukünftige Investitionen zu erzielen.

Zum Glück für Innoviva war der Zeitpunkt der Aktientransaktion genau richtig. Die Aktie erholte sich nach einem Pandemietief und ist seitdem in weniger als einem Jahr um 50 % gewachsen, was im Grunde die Hälfte der Kosten für den Rückkauf der Aktien deckt.

Potenzial für weiteres Lizenzgebührenwachstum

Innoviva verzeichnete im vierten Quartal bzw. im Gesamtjahr 2021 Umsatzsteigerungen von 18 % bzw. 19 % auf 111 Millionen US-Dollar für das Quartal und 405 Millionen US-Dollar für das Jahr. Dies wurde durch Lizenzgebühren von Relvar/Breo Ellipta und Trelegy Ellipta angeführt. Für das Quartal verzeichnete das Unternehmen bei Relvar/Breo ein weltweites Umsatzwachstum von 3 % im Jahresvergleich aufgrund der erhöhten Therapietreue der Patienten. Unterdessen stieg der Umsatz von Trelegy um 53 %, unterstützt durch das Wachstum in den USA und die Expansion in neue Märkte.

Der Gesamtumsatz bei Atemwegserkrankungen stieg im vierten Quartal für GSK um 20 %, unterstützt durch die gestiegenen Verkäufe von Trelegy – ein gutes Zeichen für zukünftige Lizenzgebühren an Innoviva, wenn das Umsatzwachstum weiter nach oben tendiert. Innoviva erhält derzeit eine Lizenzgebühr in Höhe von 15 % auf den Verkauf von Trelegy. Basierend auf Prognosen des Marktforschungsunternehmens Reports and Data könnte sich dieser Aufwärtstrend wahrscheinlich bis 2027 fortsetzen, da der Markt für Beatmungsinhalatoren voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 6,8 % auf einen Marktwert von 52 Milliarden US-Dollar steigen wird.

Teilweise durch Kostenkontrolle steigerte das Unternehmen das Betriebsergebnis um 23 % für das Quartal und 17 % für das Jahr, was zu einem Wachstum des Nettoeinkommens von 40 % für das Jahr auf 2,87 $ pro Aktie führte. Das half dem Unternehmen, das Jahr 2021 mit über 200 Millionen US-Dollar in bar abzuschließen, die es bereits für die zukünftige Expansion einsetzt.

Investition in Armata

Tatsächlich hat Innoviva nicht die Absicht, sich ausschließlich auf die Lizenzgebühren einer primären Partnerschaft zu verlassen. Nach einer Anfangsinvestition von 25 Millionen US-Dollar inArmata Pharma im Jahr 2020 hat Innoviva dazu beigetragen, indem es ab Februar weitere 49 Millionen US-Dollar in Armata investiert hat. Nach Abschluss der letztgenannten Investition wird Innoviva 70 % der ausstehenden Aktien von Armata halten.

Armata ist ein Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium, das sich auf Therapeutika konzentriert, um den klinischen Bedarf an Antiinfektionsbehandlungen zu decken, bei denen Resistenzen gegen aktuelle Antibiotika festgestellt wurden. Seine Pipeline umfasst Phase-1/2-Studien zur Behandlung von Atemwegsinfektionen im Zusammenhang mit Mukoviszidose und Lungenentzündung sowie Behandlungen zur Bekämpfung von bakteriellen Infektionen im Blutkreislauf und Infektionen in Gelenkprothesen.

In diesem Jahr standen Behandlungen für zystische Fibrose im Rampenlicht, nachdem das Donnelly Centre for Cellular and Biomolecular Research der University of Toronto positive Nachrichten in Bezug auf das Potenzial zur Vorhersage verschiedener Patientensymptome und Behandlungsreaktionen veröffentlicht hatte. Neue Entwicklungen und Forschungen rund um diese Daten könnten zu lebensverändernden Behandlungen führen, einschließlich derjenigen von Armata, die sich noch in klinischen Studien befinden.

Eine Herausforderung für Innoviva ist der harte Wettbewerb auf dem Mukoviszidose-Markt.Scheitel Pharmabesitzt einen Marktanteil von etwa 97 %, undAbbViehat aktive klinische Studien der Phase 2 für seine eigene Behandlung, so dass es nicht einfach sein wird, sich diesen Konkurrenten zu stellen. Aber da der Markt bis 2027 voraussichtlich auf 14 Milliarden US-Dollar anwachsen wird, lässt er Raum für Armata und Innoviva, Einnahmen zu erzielen, wenn Produkte im Handel erhältlich sind. Wie schnell das sein könnte, ist eine andere Frage. Um von klinischen Phase-1/2-Studien zu einer FDA-Zulassung zu gelangen – falls die Zulassung erteilt wird – könnten weitere drei bis sieben Jahre vergehen.

Andere Investitionen in die Werke

In der Zwischenzeit versucht Innoviva, seine Investitionen zu diversifizieren und bietet an, die verbleibenden 49 % der Aktien von Entasis zu kaufen, wodurch es alle verbleibenden Aktien erhalten würde, die es derzeit nicht besitzt. Entasis konzentriert sich auf bakterielle Infektionen. Es geht aus positiven Ergebnissen in Phase-3-Studien für eine potenziell lebensrettende Behandlung gegen Infektionen hervor, die im Blutkreislauf, in den Harnwegen und in der Lunge auftreten.

Entasis strebt die Einreichung eines neuen Arzneimittelantrags bei der FDA für Mitte 2022 zur Zulassung an, die 2023 erfolgen könnte. Als 51-prozentiger Anteilseigner von Entasis – und auf der Grundlage von Lizenzgebühren aus GSK-Produkten – könnte das Umsatzwachstum von Innoviva profitieren, was seine Aktie für langfristige Investoren lohnenswert macht.

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