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1 grüne Flagge für Costco im Jahr 2022 und 1 rote Flagge

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Das Geschäft von Costcos boomt, aber es sind nicht nur gute Nachrichten für die Aktionäre.

Costco Großhandel(COST -0,96 %) steht seit Ausbruch der Pandemie in Flammen. Es scheint kaum, dass irgendetwas ein Warnsignal für den florierenden Einzelhändler sein könnte. Aber seine hervorragende Performance spiegelt sich in seinem Aktienkurs wider, der deutlich teurer ist als seine konventionellen Konkurrenten. 

Dennoch hat Costco eine ungenutzte Gelegenheit, die Mitgliedsbeiträge zu erhöhen. Das Unternehmen erhöht die Jahresgebühren in der Regel etwa alle fünf Jahre, zuletzt im Jahr 2017. Die bevorstehende Preiserhöhung ist ein grünes Signal für Costco im Jahr 2022. 

Bildquelle: Getty Images.

Grüne Flagge: Erhöhung der Mitgliedsbeiträge

Costco ist ein Mitgliedslagerhändler. Ohne Abonnement können Sie die Geschäfte nicht betreten, das Personal an der Eingangstür lässt Sie nur ein, wenn Sie Ihren Mitgliedsausweis vorzeigen. Es bietet Verbrauchern zwei Mitgliedschaftsstufen: Standard und Executive. Ersteres kostet $60 pro Jahr. Letzteres kostet 120 US-Dollar und bietet den zusätzlichen Vorteil von 2 % Cashback auf alle berechtigten Einkäufe bei Costco. 

Am 13. Februar hatte Costco 63,4 Millionen Mitgliedshaushalte. Das waren 900.000 mehr als im Vorquartal. Davon waren 27,1 Millionen geschäftsführende Mitglieder. Obwohl die Mitglieder der Geschäftsleitung 42,7 % der Gesamtausgaben ausmachten, machten sie 70,9 % der Gesamtausgaben aus. Das ist verständlich. Der Hauptgrund, warum sich eine Familie oder ein Unternehmen für eine Executive-Mitgliedschaft entscheiden würde, ist die 2 % Cashback-Funktion.

Vielleicht genauso beeindruckend wie die Mitgliederzahlen von Costco sind die Mitgliederbindungsraten von 92 % in den USA und Kanada und 89,6 % weltweit. Neun von zehn Verbrauchern sind der Meinung, dass sie aus einem Costco-Abonnement mehr Nutzen ziehen, als es kostet. Aus diesem Grund ist es wohl ein ausgezeichneter Zeitpunkt für Costco, eine Erhöhung des Mitgliedsbeitrags in Betracht zu ziehen.

Als Antwort auf eine Analystenfrage zu Preiserhöhungen in der jüngsten Telefonkonferenz von Costco am 3. März sagte Finanzvorstand Richard Galanti: „In der Vergangenheit betrachten wir immer Dinge wie: Haben wir das Gefühl, dass wir können – wir betrachten uns selbst im Spiegel, Haben wir das Gefühl, dass wir den Wert der Mitgliedschaft weiter gesteigert haben? Natürlich schauen wir uns die Erneuerungsraten an. Wir schauen weniger auf das, was andere tun, ehrlich gesagt, aber es ist sicherlich da draußen, was andere tun.'

Auf den letzten Punkt, weniger auf andere zu schauen, wurde vielleicht hingewiesenAmazonas's neueste Preiserhöhung für eine Prime-Mitgliedschaft. Das Angebot von Amazon ist ein Konkurrent von Costco, und viele Haushalte entscheiden sich für das eine oder andere. Die jüngste Erhöhung von Amazon gibt Costco Raum, seine Gebühr zu erhöhen, ohne im Wettbewerb mit dem E-Commerce-Riesen an Boden zu verlieren. 

Unabhängig davon hat Costco in der Vergangenheit alle fünf Jahre Mitgliedsbeiträge erhoben. Die letzte Beitragserhöhung war im Juni 2017. Wenn es an seinem historischen Muster festhält, könnte es in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 zu einer Erhöhung der Mitgliedsbeiträge kommen, was für die Aktionäre sicherlich eine grüne Flagge ist. 

Rote Flagge: Teure Bewertung 

Costco handelt mit einem Kurs-Gewinn- (KGV) und einem Kurs-Frei-Cashflow-Verhältnis (P/FCF) von 46 bzw. 42. Das ist deutlich teurer als seine stationären Konkurrenten,ZielundWalmart. Target-Aktien sind beispielsweise zu einem KGV und P/FCF von 15 bzw. 21 zu haben. Inzwischen verkauft Walmart zu einem KGV und KGV von 31 bzw. 38.

COST-PE-Ratio-Daten von YCharts

Eine teure Bewertung könnte das Aufwärtspotenzial für Investoren von Costco einschränken. Abgesehen von der Zeit während der Pandemie, die die Aussichten verbesserte, wurde die Aktie von Costco in den letzten zehn Jahren selten mit einem KGV von über 30 gehandelt. Eine mögliche Anpassung der Aktie, die sie unter das 30-fache des Gewinns bringt, ist sicherlich ein Warnsignal.

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