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1 grüne Flagge für Netflix im Jahr 2022 und 1 rote Flagge

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Der Markt konzentriert sich auf die schlechten Nachrichten von Netflix, aber Anleger sollten einen großen Silberstreif am Horizont nicht übersehen.

Netflix(NFLX 1,15 %) hat seit Beginn der Pandemie mehr als genug Höhen und Tiefen erlebt. Anfangs gedieh es, als Milliarden von Menschen, die zu Hause festsaßen, sich selbst unterhalten mussten. Netflix war eine einfache Wahl, da sein teuerster Plan weniger als 20 US-Dollar pro Monat kostete.

Aber heute hat sich der Trend, zu Hause zu bleiben, umgekehrt, und die Menschen verbringen mehr Zeit außer Haus. Das erzeugt Gegenwind für Netflix und ein deutliches Warnsignal für das Streaming-Geschäft im Jahr 2022. Der Markt hat sich mehr als alles andere auf diese Tatsache konzentriert, da die Aktie seit Jahresbeginn um 37 % gefallen ist. Inzwischen hat das Unternehmen eine Größe erreicht, die groß genug ist, um sich finanziell selbst zu tragen. Das Management sagte, dass es für 2022 und darüber hinaus ein positiver freier Cashflow sein würde – eine grüne Flagge, um sicher zu sein.

Bildquelle: Getty Images.

Grüne Flagge: Netflix biegt beim freien Cashflow um die Ecke 

Netflix ist beim freien Cashflow (FCF) seit mehreren Jahren netto negativ. Das Unternehmen investierte aggressiv in die Erstellung und den Kauf von Inhalten für seine Streaming-Plattform. Die Hoffnung war, dass es schließlich einen ausreichend großen Umfang erreichen und eine ausreichend tiefe Bibliothek aufbauen würde, in der das eingehende Geld das ausgehende Geld übersteigen würde. Es sieht so aus, als wäre diese Zeit gekommen. In seinem Aktionärsbrief zum vierten Quartal erklärte das Unternehmen, dass es im Jahr 2022 und darüber hinaus FCF-positiv sein werde.

Die Aussage kommt, als Netflix zum 31. Dezember 222 Millionen Streaming-Abonnenten in den Schatten stellte. Die Masse der Kunden brachte im Jahr 2021 einen Gesamtumsatz von 29,7 Milliarden US-Dollar ein, und das Unternehmen ist auf dem besten Weg, für 2022 weitere einzubringen. Selbst mit den Einnahmen von fast 30 Milliarden US-Dollar , war die Erzeugung eines positiven FCF keine ausgemachte Sache. Netflix gab 2021 17,7 Milliarden US-Dollar für die Erweiterung seiner Inhaltsbibliothek aus, und zusammen mit anderen Ausgaben war das Unternehmen für das am 31. Dezember abgeschlossene Jahr FCF-negativ.

Wenn Netflix von nun an freien Cashflow generieren kann, wird es seine Abhängigkeit von den Finanzmärkten bei der Beschaffung von Kapital für den Betrieb verringern und dadurch das Marktrisiko senken. 

NFLX Free Cash Flow-Daten von YCharts

Rote Flagge: Verlangsamtes Abonnentenwachstum 

Das Abonnentenwachstum für Netflix stieg in der Anfangsphase der Pandemie stark an. Jetzt, da sich die Volkswirtschaften wieder öffnen, mehr Menschen gegen COVID-19 geimpft wurden und die aufgestaute Nachfrage nach sozialen Aktivitäten entfesselt wird, ist es keine Überraschung, dass sich das Abonnentenwachstum für Netflix verlangsamt. 

2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1 2021 Q1 2022 Q1E
5,3 m 8,3 m 9,6 m 15,8 m 4,0 m 2,5 m

Quelle: Netflix Q1 Abonnentenwachstum in Millionen. Diagramm nach Autor.

Die obige Grafik zeigt das Abonnentenwachstum von Netflix im ersten Quartal der letzten fünf Jahre und die Prognose für das erste Quartal 2022. Beachten Sie, dass das Abonnentenwachstum die Veränderung der Gesamtzahl der Abonnenten ist und Zugänge sowie Kündigungen umfasst. Wenn Netflix die Schätzungen einhält, wäre es das zweite Jahr in Folge, in dem im ersten Quartal unterdurchschnittliche Abonnenten gewonnen werden. 

Eine bemerkenswerte Veränderung hat seine Fähigkeit, zahlende Mitglieder zu gewinnen und zu halten, belastet: der Wettbewerb. Mehrere große Studios haben in den letzten Jahren ihre eigenen Streaming-Dienste gestartet, und Netflix sieht sich nun einem harten Wettbewerb gegenüber, während es fast ein Jahrzehnt lang kaum zu kämpfen hatte. Einige Konkurrenten bieten ihre Dienste zu niedrigeren Preisen an, einschließlich werbefinanzierter Versionen, die noch weniger kosten. Investoren haben guten Grund zu der Annahme, dass das Abonnentenwachstum von Netflix durch die Konkurrenz beeinträchtigt wird.

Die rote Fahne von Netflix steht im Mittelpunkt und die Aktie ist um 45 % von ihrem Allzeithoch gefallen. Natürlich hilft es nicht, dass die Probleme von Netflix entstanden, als die Marktvolatilität die Technologieaktien nach unten gedrückt hat. Allerdings sollte der Wendepunkt des Unternehmens beim freien Cashflow nicht unterschätzt werden. Auch wenn Sie den Bären zustimmen, dass sich das Abonnentenwachstum aufgrund der Marktsättigung weiter verlangsamen wird, hat Netflix eine Größe erreicht, die groß genug ist, um hervorragende Gewinne zu erzielen und einen wettbewerbsfähigen Burggraben mit einem massiven Content-Budget zu behalten. Alles in allem ist es ein guter Zeitpunkt für langfristige Investoren, mit der Anhäufung von Netflix-Aktien zu beginnen.

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