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2 Gründe für den Verkauf von AMC Entertainment

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Dieser angeschlagene Kinobetreiber hat möglicherweise noch weitere Nachteile vor sich.

Bis heute um satte 31 % auf 18 US-Dollar gesunkenAMC-Unterhaltung (AMC -0,62 %) Blase entschlackt endlich. Aber der Schmerz kann gerade erst beginnen. Die Finanzen des Unternehmens kämpfen weiterhin und das Management trifft fragwürdige Entscheidungen mit dem Aktionärskapital. Lassen Sie uns tiefer graben. 

1. Das Management verliert möglicherweise den Kontakt

Unter der Leitung von CEO Adam Aron hat AMC Entertainment die Coronavirus-Pandemie bewältigt, die seinen Betrieb inmitten von Sperren und Verzögerungen bei der Filmveröffentlichung in den Jahren 2020 und 2021 verwüstet hat. Das Unternehmen hat auch die Gemeinschaft der Meme-Händler begrüßt, die in Scharen zu seiner Aktie strömten, indem es volatile Vermögenswerte wie akzeptierte Dogecoins und Shiba Inu als Zahlung. Aber jetzt scheint das Management zu weit gegangen zu sein. 

Bildquelle: Getty Images.

Im März erwarb das Unternehmen eine 22-prozentige Beteiligung an einem fast bankrotten GoldminenunternehmenHycroft-Bergbaufür 27,9 Millionen Dollar. Laut Aron befindet sich Hycroft in einer ähnlichen Position wie AMC während seiner Krise und verfügt trotz Liquiditätsproblemen über solide Vermögenswerte. Das Management schlägt vor, dass dieser Deal die erste von vielen zukünftigen Investitionen in notleidende Vermögenswerte sein könnte. Aber das könnten schlechte Nachrichten für die Aktionäre von AMC sein.  

AMC spekuliert auf Branchen, die nichts mit seiner Expertise im Kinobetrieb zu tun haben. Es ist also unklar, welche Unterstützung es diesen Unternehmen geben kann (abgesehen von einem Hype-getriebenen Anstieg ihrer Aktienkurse). Und während das Management glauben mag, dass es aufgrund seiner Fähigkeiten den Konkurs umgangen hat, hat es wohl mehr mit der Bewegung der Meme-Aktien zu tun, die den Aktienkurs des Unternehmens in die Höhe trieb und ihm Spielraum gab, Investoren für dringend benötigtes Kapital zu verwässern. 

2. Die Finanzen von AMC sind immer noch schwach

Die neue Strategie von AMC ist riskant, insbesondere angesichts der schwachen Bilanz. Obwohl der Umsatz im vierten Quartal im Jahresvergleich von 162,5 Millionen US-Dollar auf 1,2 Milliarden US-Dollar stieg, schuldet das Unternehmen 5,4 Milliarden US-Dollar an Unternehmenskrediten, verglichen mit nur 1,6 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln. Und das Unternehmen ist noch nicht profitabel und weist in diesem Zeitraum einen Nettoverlust von 134 Millionen US-Dollar aus. 

Angesichts der dringenden Herausforderungen im Kerngeschäft von AMC scheint es für das Unternehmen tollkühn zu sein, sein dringend benötigtes Bargeld für Investitionen in von Natur aus riskante, fast bankrotte Unternehmen zu verwenden. Den Preis dafür könnten die Anleger durch eine fortgesetzte Eigenkapitalverwässerung zahlen, die das Unternehmen bereits in den letzten Jahren verwüstet hat. 

Die durchschnittlich ausstehenden Aktien von AMC stiegen zwischen 2020 und 2021 um 237 % auf rund 514 Millionen. Und die Verwässerung könnte sich fortsetzen, wenn das Unternehmen Kapital beschaffen muss, um weitere Investitionen zu finanzieren. Eine Eigenkapitalverwässerung kann Anlegern schaden, indem sie ihr Eigentum an dem Unternehmen und ihren Anspruch auf die Gewinne verringert, insbesondere wenn das neue Kapital nicht zur Wertschöpfung verwendet wird. 

Eine Meme-Aktiengesellschaft?

Inspiriert von seiner knappen Flucht vor dem Konkurs könnte AMC in eine Holdinggesellschaft übergehen, die zusätzlich zu ihrem Kinogeschäft in notleidende Aktien investiert. Diese Strategie erscheint aufgrund der schwachen Bilanz von AMC und des Mangels an Fachwissen in Branchen außerhalb des Kinobetriebs riskant. Anleger könnten mit einer erheblichen Aktienverwässerung konfrontiert werden, wenn das Management auf diese fragwürdige neue Strategie umschwenkt. 

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